汽车智能化浪潮势不可挡，万亿电子元件市场即将开启。智能座舱、ADAS、电动车为最具前景板块，传统电子企业已经大举切入，迎来新一轮发展。

开启万亿新市场

汽车电子开启万亿新市场，首次覆盖给予“增持”评级。无人驾驶是汽车发展追求的终极目标，汽车电子为一切的基础。当前汽车电子占比持续提升，电动车产业的高速发展进一步推动的汽车电子需求增长。我们测算 2017 年中国汽车电子市场规模将超过 5000亿元，万亿市场规模将在2020年达成，汽车电子将成为接力智能手机的下个电子元器件的万亿市场，首次覆盖给予“增持”评级。

迎来量价齐升大好局面

汽车遵循手机智能化演进路径，迎来量价齐升大好局面。汽车发展遵循手机进化路径，沿着单一功能到部分智能化再到全面智能化的方向进展，汽车电子含量不断提升。2017年全球汽车销量将突破9350万辆，中国汽车销量接近3000万辆，汽车电子市场迎来量价齐升的大好局面。

智能座舱引领人车交互深度变革，ADAS开启汽车智能化大幕。智能座舱大幅改善人车交互体验，产业链高度类似消费电子，消费电子企业已经开始切入。显示屏数量将从1到6，市场规模将从2016年的103.2亿元成长至2019年的262.4亿元，CAGR36.5%，另外流媒体后视镜带来主控芯片市场机遇。ADAS系统是开启汽车智能时代的核心，在刚需和政策推动下市场呈加速渗透态势，预计2017-2019年中国ADAS市场规模分别为275亿元、372亿元、542亿元，增速为34.8%、35.3%、45.7%。ADAS由感知层、判断层、执行层、互联层构成，国内企业机会主要在感知层的摄像头、判断层的系统集成。

产业链持续受益

电动车高景气持续，产业链明确受益。在政策推动下，电动车销量迎来爆发增长，驱动能源的变革导致了电动车汽车电子占比高达50%，电池、电控环节为新增市场。电动车产业链相比传统汽车产业链更为扁平，电子企业已大幅切入，重点受益方向为动力电池、被动元件、功率半导体。